Финансите подпомагат икономиката, като осигуряват паричен ресурс за икономически дейности и в крайна сметка за работни места и растеж. Решенията за инвестиране обикновено се основават на няколко фактора, но тези, свързани с екологичните и социалните съображения, често не се вземат предвид в достатъчна степен, тъй като тези рискове вероятно ще се реализират за по-дълъг период от време. Важно е да се признае, че отчитането на по-дългосрочните интереси на устойчивостта има икономически смисъл и не води непременно до по-ниска възвръщаемост за инвеститорите. На 8 март 2018 г. ЕК прие План за действие за устойчив финансов растеж, който цели:
1) преориентиране на капиталовите потоци към устойчиви инвестиции, с цел постигане на устойчив и приобщаващ растеж
Настоящите нива на инвестиции не са достатъчни, за да подкрепят екологична и социално устойчива икономическа система. Европа трябва да покрие годишен инвестиционен дефицит от близо 180 млрд. евро, за да постигне целите на ЕС в областта на климата и енергетиката до 2030г. Според оценки от Европейската инвестиционна банка (ЕИБ), общият недостиг на инвестиции в инфраструктурата за управление на транспорта, енергетиката и ресурсите достига огромна годишна стойност в размер на 270 милиарда евро.
ЕС декларира желание да осъществи прехода към ниско въглеродна икономика и се ангажира да направи поне 20% от бюджета си пряко свързан с климата. Например, още през 2017 г. почти една трета от инвестициите от Европейския фонд за стратегически инвестиции (ЕФСИ), бяха насочени към проекти за енергийна ефективност, опазване на околната среда и ресурсите и социална инфраструктура. ЕФСИ 2.0 разширява фонда до 2020 г. и повишава инвестиционните цели до 500 млрд. евро, като най-малко 40% от финансирането от страна на ЕФСИ ще бъде за инфраструктура и иновации в подкрепа на проекти за действие в областта на климата. Необходими са и по-нататъшни стъпки, за да се насочат още повече инвестиции в устойчиви сектори
2) управление на финансовите рискове, произтичащи от изменението на климата, влошаването на околната среда и социалните проблеми
Понастоящем рисковете за околната среда и климата не винаги се отчитат адекватно от финансовия сектор. Увеличаването на природните бедствия, свързани с времето, означава, че застрахователните компании трябва да се подготвят за по-високи разходи. Банките също ще бъдат изложени на по-големи загуби поради по-ниската рентабилност на компаниите, които са най-изложени на изменението на климата, или са силно зависими от намаляващото естество на ресурсите. Между 2000 г. и 2016 г. годишните бедствия, свързани с времето, са нараснали с 46%, а между 2007 и 2016 г. икономическите загуби от екстремните климатични условия в световен мащаб са се повишили с 86% (117 млрд. евро през 2016 г.). Това е тревожна тенденция, тъй като близо 50% от рисковите експозиции на банките от еврозоната са пряко или косвено свързани с рисковете, произтичащи от изменението на климата. Други проблеми на околната среда все повече се признават за заплаха за настоящите бизнес модели.
Социални фактори, като лоши условия на труди нарастващото неравенство може да имат конкретни последици за финансовите институции, включително правни рискове. Фирми, които например не спазват международните трудови норми, ще открият, че тяхната репутация е пострадала. Правните и репутационни щети могат в крайна сметка да доведат до финансови загуби. Също така, нарастващото неравенство в доходите може да попречи на дългосрочния и стабилен растеж: изследванията на МВФ показват, че нарастващото неравенство и неубедителния растеж са свързани.
3) насърчаване на прозрачността и дългосрочния характер на финансовата и икономическата дейност
Повишената прозрачност, подкрепена от новаторските технологии, дава възможност на гражданите да сравняват резултатите от дейността на компаниите и дава възможност на инвеститорите на дребно да вземат информирани инвестиционни решения. В този контекст ЕК приветства и насърчава частните инициативи за разкриване на информация, които насърчават лесно достъпна информация за устойчиво финансиране.
Преди година Комисията назначи експертна група на високо равнище по въпросите на устойчивото финансиране, за да изготви изчерпателен набор от препоръки за финансовия сектор за подпомагане на прехода към нисковъглеродна икономика. В резултат на направените от тях изводи ЕК предлага стратегия на ЕС за устойчиво финансиране, в която се определя пътна карта за по-нататъшна работа и предстоящи действия.
За осъществяване на тези цели ЕК е разработила в документа следните десет стъпки :
- Създаване насистема в ЕС за класификация на дейности за устойчивост:
През второто тримесечие на 2018 се очаква ЕК да представи законодателно предложение, което да гарантира постепенното разработване на таксономия на ЕС за промените в климата, екологичните и социално устойчивите дейности.
Целта е да се включи бъдещата таксономия на ЕС за устойчивост в законодателството на ЕС и да се създаде основа за използване на такава система за класифициране в различни области (например стандарти, етикети, екологичен фактор за регулаторни изисквания, критерии за устойчивост). Предложението ще включва инструменти, позволяващи създаване и редовно актуализиране на такава система за класификация.
ЕК е поела ангажимент да сформира експертна група, която ще трябва да разработи два доклада през 2019 г., свързани с таксономията
- Стандарти и етикиране за устойчиви финансови продукти
Като се основава на бъдещата таксономия на ЕС за устойчивост, стандартите и етикетите на ЕС за устойчиви финансови продукти ще защитят целостта и доверието в устойчивия финансов пазар, както и ще улеснят достъпа на инвеститорите, търсещи тези продукти. Например, зелените облигации позволяват на юридически лица (компании, банки, правителствени организации и др.) да заемат пари от инвеститори, за да финансират или рефинансират „зелени“ проекти, активи или бизнес дейности. Въпреки че, пазарът на зелени облигации се разраства бързо, той все още представлява по-малко от 1%. До края на второто тримесечие на 2019 се очаква нормативно да бъде регулирано съдържанието на проспектите за емитиране на зелени облигации.
- Подкрепа на инвестициите в устойчиви проекти
- Съображения за устойчивост във при предоставянето на финансови препоръки
При предоставянето на консултации инвестиционните посредници и застрахователните представители могат да играят важна роля при пренасочването на финансовата система към устойчивост. Преди осъществяване на консултация от тези посредници се изисква да оценят инвестиционните цели на клиентите и толерантността към риска, за да препоръчат подходящи финансови инструменти или застрахователни продукти. Въпреки това инвеститорските предпочитания, както и тези на бенефициентите по отношение на устойчивостта често не се вземат в достатъчна степен при предоставяне на препоръки.
Директивата относно пазарите на финансови инструменти (MiFID II) и Директивата за дистрибуция на застраховки (IDD) изискват от инвестиционните посредници и застрахователните представители да предлагат „подходящи“ продукти, които да отговарят на нуждите на своите клиенти, когато предлагат консултации. Поради тази причина тези фирми трябва да попитат за предпочитанията на своите клиенти (като например факторите, свързани с околната среда, социалните въпроси и управлението) и да ги вземат предвид. Очаква се през второто тримесечие на 2018 да бъдат предприети промени в Директивата относно пазарите на финансови инструмент и Директивата за дистрибуция на застраховки. Въз основа на тези делегирани актове Комисията ще покани Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) да включи в своите насоки разпоредби относно устойчивостта в срок до последното тримесечие на 2018 г.
- Показатели за устойчивост
Сравнителните показатели са индекси, които играят централна роля в ценообразуването на финансовите инструменти и други активи във финансовата система. Сравнителните показатели са полезни инструменти за инвеститорите, тъй като позволяват да се проследяват и измерват ефективността и да се разпределят активите по съответния начин.
- Устойчивост при пазарни проучванияи кредитни рейтинги
През второто тримесечие на 2018 г. ЕК ще ангажира всички заинтересовани страни, за да проучи възможностите за изменението на Регламента за агенциите за кредитен рейтинг, така че накарат агенциите за кредитен рейтинг да интегрират изрично факторите за устойчивост в своите оценки по пропорционален начин. Службите на ЕК ще докладват за напредъка, постигнат по този въпрос до третото тримесечие на 2019 г. ЕК приканва ЕОЦКП: i) да оцени текущите практики на пазара на кредитни рейтинги до 2-рото тримесечие на 2019 г., като анализира степента, до която са взети предвид екологичните, социалните и управленските съображения; (ii) да включи информация за екологичната и социалната устойчивост в насоките си за оповестяване на агенциите за кредитен рейтинг до второто тримесечие на 2019 и да обмисли допълнителни насоки или мерки, където е необходимо.
- Задължения за устойчивост наинституционални инвеститори и дружествата за управление на активи
През второто тримесечие на 2018 г. ЕК ще внесе предложение за регулиране на тези задължения. Комисията ще внесе законодателно предложение за изясняване на задълженията на мениджърите на институционални инвеститори и активи във връзка със съображенията за устойчивост до второто тримесечие на 2018 г. Предложението ще цели (i) изрично да се изисква от институционалните инвеститори и дружествата за управление на активи да включат съображения за устойчивост в инвестиционното решение и ( ii) да повиши прозрачността към крайните инвеститори относно това как те интегрират такива фактори за устойчивост в своите инвестиционни решения.
- Регулаторни изисквания за банките и застрахователните компании
ЕК ще проучи възможността за включване на рисковете, свързани с климата и други фактори, свързани с околната среда, в политиките на институциите за управление на риска и потенциалното им включване в капиталовите изисквания на банките като част от Регламента за капиталовите изисквания и Директивата за капиталовите изисквания. През третото тримесечие на 2018 г. ЕКще прикани Европейския орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (ЕОЗППО) да даде становище относно въздействието на правилата за регулаторен надзор върху застрахователните компании върху устойчивите инвестиции, като се обърне особено внимание на смекчаването на последиците от изменението на климата.
- Засилване на предоставяне на информация за устойчивост
Подобряване на прозрачността в корпоративното отчитане: предлага се да се преразгледат насоките относно нефинансовата информация, за да бъдат приведени в съответствие с препоръките на работната група на Съвета за финансова стабилност относно финансовите оповестявания, свързани с климата.
- Насърчаване на устойчивото корпоративно управление и смекчаване на краткосрочния характер на капиталовите пазари
ЕК ще проведе аналитична и консултативна работа със съответните заинтересовани страни, за да оцени: i) възможната необходимост от включване на изискване корпоративните управителни органи да разработят и оповестят стратегии за устойчивост и ii) евентуалната необходимост от изясняване на правилата, според които директорите се очаква да действат в дългосрочен интерес на компанията.
За повече информация:
